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WoodMac研究 | Acciona發起收購Nordex

放大字體  縮小字體 發布日期:2019-10-10   來源:WoodMac電力與可再生能源  作者:WoodMac研究  瀏覽次數:297
核心提示:西班牙基礎設施集團Acciona已提議接管風機整機商Nordex,意在競爭對手德國供應商Senvion破產后的“動蕩市場”中,鞏固企業本身的財務狀況。
  西班牙基礎設施集團Acciona已提議接管風機整機商Nordex,意在競爭對手德國供應商Senvion破產后的“動蕩市場”中,鞏固企業本身的財務狀況。
  
  追溯到2016年,受行業整合的浪潮驅動,Acciona將其旗下風機制造業務Acciona Windpower與Nordex合并。這筆交易使Acciona通過其Acciona Energy成為可再生能源項目的全球主要投資者,并擁有Nordex 29.9%的股份,Nordex當時已在德國上市。
  
  據Wood Mackenzie行業研究 | 2018年全球風機整機商排名及市場份額,2018年,Nordex成為全球排名第7的整機商,也是中國以外區域的第5大整機商,當年的裝機容量約為25GW。而除中國外的四大供應商分別為Vestas、Siemens Gamesa、GE和Enercon。
  
  本周一,Acciona表示Nordex的董事會已要求其參與9,900萬歐元(約為1.09億美元)的增資,Acciona也已接受。這樣一來,Acciona在虧損的Nordex中的股份將攀升至36%以上。這一占比已經超過了30%的上限,將自動觸發德國法律下的收購要約。
  
  Acciona全球市場和投資者關系總監Raimundo Fernández-Cuesta在周二的電話會議上表示:"Acciona希望保護其對Nordex的投資。"Fernández-Cuesta還表示,增資將"對Nordex的資產負債表和信貸狀況產生重大且立竿見影的效果。在我們看來,這應使公司能夠在Senvion事件后,合理應對市場變動并執行其訂單。"
  
  Senvion在4月進入自愿破產程序,并且最近與Siemens Gamesa就其運維業務進行了獨家談判,這表明該公司可能會倒閉。
  
  Nordex股東是否接受收購報價還有待觀察。據路透社報道,根據過去三個月的平均上市股價,Acciona提出的每股10.32歐元報價對Nordex的估值為11億歐元。這一價格僅比周一的收盤價高1.8%。
  
  在過去一年中,Nordex的股價在7.30歐元至15.50歐元之間波動。Fernández-Cuesta表示,如果收購順利進行,收購可能會在2020年初完成。
  
  盡管Acciona Windpower和Nordex的合并旨在讓其聯手參與市場競爭,但在一個日益重視全球規模和影響力的風電市場中,合并后的企業規模與其他競爭對手相比仍要小得多。
  
  近年來,德國陸上風電市場急劇萎縮,行業整合的壓力也不斷加大。盡管如此,Nordex近年來仍顯示出許多實力增強的跡象,包括美國(目前是其迄今為止最大的市場)的穩健增長以及客戶對其技術發展的積極回應。
  
  Acciona Energy投資的項目通常會從Nordex處采購風機,因此在前者開拓的市場中,Nordex很有競爭優勢。
  
  伍德麥肯茲首席研究顧問Shashi Barla表示,"在一些實行風電項目招投標體制的主要市場,很多領先的開發商都開始開發GW級風電項目,也給整機企業帶來了不少壓力。Nordex正在設法跟上潮流。Nordex近期獲得了巴西、瑞典和美國400MW+項目的風機訂單。Acciona Energy的資產負債表將幫助該公司將來贏得更大的合同。"
  
  今年早些時候,Nordex推出了第一臺5MW+級別的風機,這是其Delta4000平臺的一部分,將于2021年進行量產。與Siemens Gamesa,MHI Vestas和GE相比,Nordex并不銷售海上風機。
  
  "規模經濟、運營效率、具有競爭力的風機產品及技術將為整機商的未來鋪平道路。大合同的執行將對近期的EBIT利潤率產生積極影響。今年早些時候,整機商因2017年中標項目價格過低而受到EBIT利潤率較低的困擾。美國等主要市場的貿易關稅只會加劇這種情況。
  
  "來自Acciona Energy的額外股權將幫助Nordex投資未來的增長。Nordex先前通過利用領先的技術產品(包括Delta4000系列型號N149,N155和N163)擴展其產品組合來投資產品開發。訂單量也實現了顯著增長,從2017年的2.7GW增長到2018年的4.7GW。訂單增加的趨勢是整個2019年的趨勢,僅上半年就簽署了3GW的訂單。
  
  據WoodMac研究 | 二季度全球風機訂單量創新高,2019年上半年,Nordex風機訂單量排名全球第7。
  
  "要使Nordex繼續保持這種勢頭并與更大的同行競爭,至關重要的是要更多的資本和財務實力。Acciona Energy的全資股權將助力Nordex在競爭舞臺上獲得更大優勢。"
 
關鍵詞: 風電 風電整機
 

 
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